中遠(yuǎn)�？匚磥�(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期如何？今日券商研報(bào)內(nèi)容摘要如下：預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)為1015.63/498.68/105.28億元，對(duì)應(yīng)2022-2024 年EPS 為6.34/3.11/0.66 元，以公司2022 年3 月31 日收盤(pán)價(jià)（15.5 元）計(jì)算，對(duì)應(yīng)2022-2024 年P(guān)E 為2.4/5/23.6 倍，維持公司“審慎增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。1）運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。3）燃油成本擾動(dòng)凈利潤(rùn)。

　　外貿(mào)集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)持續(xù)高漲，公司集運(yùn)板塊增長(zhǎng)明顯。2021 在疫情反復(fù)、需求增長(zhǎng)、供給有限等多重因素的干擾下，全球物流供應(yīng)鏈持續(xù)受到港口擁堵、集裝箱短缺、內(nèi)陸運(yùn)輸遲滯等復(fù)雜局面的挑戰(zhàn)和沖擊，集裝箱運(yùn)輸供求關(guān)系持續(xù)緊張，2021 年中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI）均值為 2615.54 點(diǎn)，同比增長(zhǎng) 165.69%。公司集裝箱航運(yùn)板塊實(shí)現(xiàn)收入3279.27 億元，同比增長(zhǎng)97.54%，毛利率為42.34%，同比增長(zhǎng)了28.71 個(gè)百分點(diǎn)。從貨量來(lái)看，公司2021 年實(shí)現(xiàn)集運(yùn)貨量合計(jì)2691.2 萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)2.15%。對(duì)應(yīng)國(guó)際航線(xiàn)單箱收入為2151.49 美元/TEU，集運(yùn)板塊凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到165.79 億美金。

　　碼頭業(yè)務(wù)受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)，吞吐量水平增長(zhǎng)顯著。2021 年中國(guó)貨物進(jìn)出口快速增長(zhǎng)，中國(guó)港口完成集裝箱吞吐量 28272 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng) 7.0%，較2020 年同期加快5.8 個(gè)百分點(diǎn)。公司2021 年所屬中遠(yuǎn)海運(yùn)港口總吞吐量12，928.64 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升 4.41%。其中：控股碼頭 2，337.49 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升 4.69%;參股碼頭 10，591.15 萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升 4.35%。受吞吐量拉動(dòng)，公司2021 年碼頭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入合計(jì)79.31 億元，同比增長(zhǎng)13.21%，毛利率為29.03%，同比增加了4.63 個(gè)百分點(diǎn)。