四是客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)。資料顯示，2017年、2018年和2019年，公司對萬科地產(chǎn)的收入分別為3.71億元、3.38億元和6.87億元，占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為39.54%、24.76%和29.36%，公司單一客戶收入占比較高。

　　且公司的營業(yè)收入相對集中于少數(shù)大客戶，存在客戶相對集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　五是勞動力及原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn)。2017年、2018年和2019年，公司勞務(wù)分包成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重分別為45.04%、45.92%和46.78%。

　　公司稱，未來勞動力供應(yīng)的減少以及勞動力成本的不斷上漲，將可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成一定壓力。

　　六是應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。截至2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為7086.29萬元、9099.39萬元和1.27億元，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例較高。

　　如果公司無法及時(shí)收回相關(guān)應(yīng)收賬款，還將直接影響公司的資金周轉(zhuǎn)效率，對公司后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)生不利影響。

　　七是資金及流動性風(fēng)險(xiǎn)。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日，公司應(yīng)付賬款余額分別為3.1億元、5.07億元和8.2億元，應(yīng)付賬款占負(fù)債總額的比例分別為57.75%、61.92%和64.21%，占比較高。

　　公司表示，上述兩方面資金結(jié)算的時(shí)間通常存在差異，使得公司在施工過程中始終面臨資金及流動性風(fēng)險(xiǎn)。

　　八是毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。2018年，公司裝飾業(yè)務(wù)毛利率較2017年下降1.66%，隨著行業(yè)競爭激烈程度的上升和房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的下降，批量精裝修行業(yè)的整體毛利率水平有可能呈現(xiàn)下降趨勢，對公司的盈利能力會造成一定的不利影響。

　　公開資料顯示，中天精裝成立于2000年，主要收入來自于精裝修業(yè)務(wù)。公司專注于精裝修和設(shè)計(jì)領(lǐng)域，其中批量精裝修業(yè)務(wù)占比99%以上，主要客戶是包括萬科在內(nèi)的大地產(chǎn)商。