現(xiàn)金流：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，現(xiàn)金流日益健康

　　2019年Q4以來板塊現(xiàn)金流改善顯著，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)逐年加快。訂單型的設(shè)備公司應(yīng)收周期較長，從接到訂單到確認(rèn)收入一般要一年以上的時間，確認(rèn)收入的時候下游客戶經(jīng)常以票據(jù)或者應(yīng)收賬款結(jié)算，轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流還需要一定時間。而在執(zhí)行訂單的時候，公司需要采購原材料、支付人工等造成現(xiàn)金流出。故隨著設(shè)備公司訂單規(guī)模的逐步增長，投入的現(xiàn)金流也在不斷增長，而銷售所帶來的現(xiàn)金流入還需要一定周期，因此設(shè)備公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流情況普遍不佳。2019Q4以來，晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)率先引領(lǐng)板塊現(xiàn)金流明顯改善，從應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)情況來看，板塊的營運能力也在不斷提升。

　　投資建議：210大硅片產(chǎn)業(yè)化進程有望超預(yù)期，重點推薦硅片設(shè)備龍頭【晶盛機電】;下游電池廠的大規(guī)模擴產(chǎn)及電池技術(shù)的更新迭代帶來設(shè)備空間，推薦電池片設(shè)備龍頭【捷佳偉創(chuàng)】【邁為股份】。