新股定價高的原因是什么?

　　1.過去新股發(fā)行長期形成的“新股不敗”現(xiàn)象，讓投資者對注冊制新股高價發(fā)行所帶來的破發(fā)風險認識不足，盡管注冊制新股發(fā)行出現(xiàn)了上市首日破發(fā)的現(xiàn)象，但投資者仍心存僥幸，認為自己中簽的新股不會破發(fā)，還是選擇踴躍打新，導致新股發(fā)行始終處于供不應(yīng)求狀態(tài)，新股發(fā)行價也因此而走高。

　　2.市值配售打新方式帶來的負面影響。取消了23倍市盈率限制后，市值配售不再是投資者的福利，甚至會給投資者帶來打新的風險，在全面注冊制的市場環(huán)境里繼續(xù)實行市值配售，讓投資者沒錢也可以打新，從而導致新股發(fā)行的虛假繁榮，并推動新股發(fā)行價格的走高。

　　3.詢價規(guī)則沒有體現(xiàn)市場化發(fā)行的原則。在經(jīng)歷了2020年某某新材的“三低”發(fā)行之后，管理層對新股詢價規(guī)則進行了修改，從而指引詢價機構(gòu)報高價。畢竟報高價的機構(gòu)可以參與網(wǎng)下配售，而報低價的卻被淘汰。并且報高價的機構(gòu)并不需要按自己的高報價認購新股，而是按最終確定的發(fā)行價來認購新股，這就讓報高價的機構(gòu)成為受益者。

　　4.保薦機構(gòu)為了收取超額保薦費用而推高新股發(fā)行價格。注冊制新股高價發(fā)行的現(xiàn)象，保薦機構(gòu)是背后的策劃者，高價發(fā)行新股的目的就是為了收取高額的保薦費用。

　　總的來說，實行注冊制之后，打新股不再可以閉眼賺錢，破發(fā)將會成為常態(tài)，所以投資者參與打新還是要有所謹慎，要合理了解個股的基本面。