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現(xiàn)金流量表與企業(yè)財務(wù)狀況分析(2)

2012-4-11 21:00:57   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    
  一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析
   現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時期現(xiàn)金流量表中不同項目間的比較與分析,以揭示各項數(shù)據(jù)在企業(yè)
現(xiàn)金流入量中的相對意義。其計算公式為:
        現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率 = 單項現(xiàn)金流入(出)量 / 現(xiàn)金流入量總額
   ABC公司本期現(xiàn)金流入量為2 100 262元,現(xiàn)金流出量為1 737 367元,現(xiàn)金凈流量為362 895元。
在全部現(xiàn)金流入量中,經(jīng)營活動所得現(xiàn)金占74.86%,投資活動所得現(xiàn)金占0.62%,籌資活動所得現(xiàn)
金占24.52%。這意味著維持公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的,
這無疑是企業(yè)財務(wù)狀況良好的一個標(biāo)志。而收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、
接受外部投資取得的現(xiàn)金對公司的運(yùn)行和發(fā)展都起到了輔助性或補(bǔ)充性的融資作用。
    在ABC公司本期現(xiàn)金流出量中,經(jīng)營活動所付現(xiàn)金占74.56%,投資活動所付現(xiàn)金占5.95%,籌資
活動所付現(xiàn)金占2.21%。將此與現(xiàn)金流入量分析相結(jié)合,可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自
于經(jīng)營活動所得,用于經(jīng)營活動所費(fèi);公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資,支付投資者利潤等現(xiàn)金需要主要來源
于外部籌資,特別是舉債籌資。從總體上看,該公司的運(yùn)行是健康的,發(fā)展是穩(wěn)定的。但應(yīng)特別注意
公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來的財務(wù)風(fēng)險及其償還能力。
    二、盈利質(zhì)量分析
    盈利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關(guān)系,揭示企業(yè)保持現(xiàn)
有經(jīng)營水平,創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質(zhì)量分析主要包含以下兩個指標(biāo):
    1.盈利現(xiàn)金比率
    盈利現(xiàn)金比率 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤
    這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。在一般情況下,比
率越大,企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于 1,說明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種
情況下,即使企業(yè)盈利,也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺,嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在分析時,還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的
折舊政策,分析其對經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的影響。ABC公司的盈利現(xiàn)金比率為6%(6 220 / 103 572),
這表明該公司本期創(chuàng)造的利潤中有相當(dāng)一部分并未收到現(xiàn)金,即會計帳面利潤與實低于凈利潤的主要
原因是本期存貨量比上期增加了125 800元。在分析時,應(yīng)結(jié)合公司的其他有關(guān)資料, 進(jìn)一步分析存
貨增加的原因。
    2.再投資比率
    再投資比率 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 / 資本性支出
    這一比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出(固定資產(chǎn)投資)所需要的現(xiàn)金。
比率越高,企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力就越強(qiáng)。如果比率小于 1,說明企業(yè)
資本性支出所需現(xiàn)金,除經(jīng)營活動提供外,還包括外部籌措的現(xiàn)金。ABC公司本期再投資比率為54%
(6 220 / 114 900),這說明公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出的能力較低,或者說公司需要的
資本性投資大部分靠外部籌資所得。
    三、籌資與支付能力分析
    籌資與支付能力分析是通過現(xiàn)金流量表有關(guān)項目之間的比較,反映企業(yè)在金融市場上的籌資能力
以及償忖債務(wù)或費(fèi)用的能力。企業(yè)籌資與支付能力分析主要包含以下幾個指標(biāo):
      1.外部融資比率
                       經(jīng)營性應(yīng)付項目增(減)凈額 + 籌資現(xiàn)金流入量
      外部融資比率 = ───────────────────────
                                   現(xiàn)金流入量總額
    這一比率反映企業(yè)在金融市場籌措資金的能力,或經(jīng)營發(fā)展對外部資金的依賴程度,這一比率越
大,說明企業(yè)的籌資能力越強(qiáng)。ABC公司的外部融資比率僅為24.8% [(5 600 + 515 000) / 2 100 262],
說明企業(yè)的現(xiàn)金大部分靠內(nèi)部資金,即經(jīng)營活動所得。

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