化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關(guān)概念股一覽
2018-03-29 13:18 益盟操盤手
化工板塊鳳凰涅磐待起飛 化工板塊相關(guān)概念股一覽
之前和大家分享過,貿(mào)易戰(zhàn)對化工板塊的影響較小,因此我們可以從恐慌的市場中挑選一些化工優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行布局。
今天,我們就來給大家重點(diǎn)介紹一家比較有看點(diǎn)的煤化工企業(yè)。
1. 簡單說一下什么是煤化工
煤化工是指以煤為原料,經(jīng)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體和固體燃料以及化學(xué)品的過程。
煤炭的加工分別按三條路線走,分別是煤焦化、煤氣化、煤液化,也就是圖中最初的三條線路。
當(dāng)然,不同的路線用什么樣的煤這是有講究的,例如如果進(jìn)行煤焦化加工的話就要用煉焦煤,煤氣化加工的話主要用高硫煤或無煙煤,若是直接液化就要弄褐煤或低煙煤。其中氣化加工用的高硫煤和無煙煤成本要高于褐煤和低煙煤。
上圖基本涵蓋了所有的煤化工產(chǎn)物,但有另一些產(chǎn)物需要在圖中的產(chǎn)物中多一步反應(yīng)才能得到。在這些化學(xué)品中,每一個(gè)都有用,而且每一個(gè)都有很多的用途。
例如PVC(聚氯乙烯)在建材、日用品、包裝膜、管材等許許多多的方面均有廣泛應(yīng)用;
甲醇是農(nóng)藥和醫(yī)藥領(lǐng)域的重要原料;
尿素是重要的氮肥。
2. 有一家很有看點(diǎn)的煤化工企業(yè):陽煤化工
公司主要從事煤化工產(chǎn)品和化工設(shè)備的生產(chǎn)和銷售,化工機(jī)械設(shè)備制造,化工產(chǎn)品研發(fā)等。
公司收入的主要來源還是在煤化工產(chǎn)品上。主要產(chǎn)品包括以煤氣化為基礎(chǔ)的合成氨、甲醇、尿素、丁辛醇、乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈,還有以PVC、燒堿為核心的氯堿產(chǎn)業(yè)鏈。
公司現(xiàn)有產(chǎn)能尿素約480萬噸、丁辛醇21萬噸、乙二醇20萬噸、PVC 30萬噸、燒堿40萬噸、雙氧水30萬噸,三聚氰胺12萬噸,還公告將再注入20萬噸乙二醇。
尿素這么大的體量來源主要是兼并收購了各地的小產(chǎn)能。由于各地的小產(chǎn)能水平不高,所以固定床工藝占大多數(shù)。
固定床、流化床、氣化床基本代表了三代煤氣化技術(shù)。目前煤化工的龍頭企業(yè)采用的都是最先進(jìn)的氣化床工藝了,相比固定床工藝,氣化床的噸成本最多可以降低200元以上。
對于所有周期性行業(yè)而言,都是”低谷看成本,高峰看產(chǎn)能”。
陽煤化工的高成本使其在行業(yè)景氣不佳時(shí)很難獲得利潤。
不過近一段時(shí)間以來,尿素市場發(fā)生了一些變化。短期來看,今年尿素行業(yè)將面臨供需嚴(yán)重失衡。近年來由于景氣低迷,尿素產(chǎn)能持續(xù)收縮。
這里我們要提一下冬儲(chǔ):
“在秋冬季時(shí),很多作物都不用肥料了,肥料生產(chǎn)廠家卻不得不生產(chǎn),因?yàn)榇禾焓怯梅实拇笸荆簧a(chǎn)的話不能保證大旺季的用肥量。但是由于冬天是用肥的淡季,大多經(jīng)銷商都不會(huì)進(jìn)貨。生產(chǎn)出來的產(chǎn)品廠家又沒有太多的倉庫存放幾個(gè)月。所以為了促進(jìn)產(chǎn)品的流通,廠家一般都會(huì)放出低于用肥期的價(jià)格,以便吸引經(jīng)銷商拉貨,經(jīng)銷商在冬季拉貨的這種行為就是所謂的冬儲(chǔ)。“
17年底的時(shí)候冬儲(chǔ)期遭遇近年來罕見的氣荒,造成今年冬儲(chǔ)遠(yuǎn)低于歷史均值。那么冬儲(chǔ)和氣荒有什么聯(lián)系呢?
尿素除了煤氣化后用合成氣生產(chǎn)外,還可以用天然氣為原料來生產(chǎn)。天然氣的短缺導(dǎo)致了11月份西南地區(qū)氣頭尿素裝置就開始全面停產(chǎn),17年12月底至18年1月以來,西北地區(qū)氣頭尿素也陸續(xù)停車。雖然隨著供暖期接近尾聲,部分氣頭產(chǎn)能陸續(xù)復(fù)產(chǎn),但據(jù)測算僅僅是維持供需平衡。
尿素瘋狂漲價(jià),已經(jīng)漲至全行業(yè)都盈利的水平,如果這種趨勢能夠維持,則公司的體量優(yōu)勢就可以體現(xiàn)出來了。
陽煤化工對100元/噸價(jià)格上漲的業(yè)績彈性高達(dá)3.6億元,是目前A股市場中最為受益尿素上漲的標(biāo)的。
再來看看其他產(chǎn)品。目前國內(nèi)乙二醇自給率低,每年進(jìn)口量接近900萬噸,市場空間很大,且煤頭解決了技術(shù)問題以后的成本優(yōu)勢也很明顯。
乙二醇方面是公司未來的主要看點(diǎn)。還有氯堿雖然不是公司未來發(fā)展重點(diǎn),但還是貢獻(xiàn)了過去幾年的主要利潤。
其他產(chǎn)品如丁辛醇、烯烴等盈利好轉(zhuǎn)還要早于尿素。
制造業(yè)的競爭本質(zhì)上就是成本競爭,成本低的優(yōu)勢就大。
陽煤化工目前規(guī)模巨大,但是成本和費(fèi)用率卻遲遲降不下來。公司生產(chǎn)基地分散,缺乏一體化優(yōu)勢的問題雖然短期內(nèi)無法很好地解決,但裝置落后和管理不佳導(dǎo)致的成本居高不下的問題是可以通過設(shè)備升級和加強(qiáng)管理制度來彌補(bǔ)的。
不要忘了,公司的主營業(yè)務(wù)中包含化工機(jī)械設(shè)備制造。
設(shè)備這種東西,自己造就好了啊。公司與清華大學(xué)岳光溪團(tuán)隊(duì)合作開發(fā)的晉華爐與其它氣化爐相比有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益。公司雖然有那么先進(jìn)的設(shè)備,自己卻不怎么用。主要原因還是因?yàn)闆]錢。
但是隨著公司盈利改善,加上前兩天20億的增發(fā)過審,公司慢慢變得有錢了。相信隨著現(xiàn)金流狀況好轉(zhuǎn),設(shè)備的更新也會(huì)提到日程上來。
以上就是我們對陽煤化工做的一個(gè)比較詳細(xì)的基本面分析,不知道各位看官們對陽煤化工的看法如何呢?
免責(zé)條款: 本文信息、所涉及個(gè)股僅供參考,不作買賣依據(jù),據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù);股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎!
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