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鈦資源上市公司,鈦資源上市公司一覽

2012-7-26 16:10:04   南方財(cái)富網(wǎng)   www.cdlostory.com
    

  擁有鈦資源上市公司或鈦材上市公司一覽:

  1. 寶鈦股份(600456.sh),公司是我國(guó)最大以鈦為主的稀有金屬材料生產(chǎn)基地,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)40%,其中高檔鈦材和軍工鈦材市場(chǎng)占有率達(dá)80%;公司目前擁有航空用鈦材、海綿鈦、鈦鋯合金鑄件等產(chǎn)品。

  2. 西部材料(002149.sz),公司擁有鈦鋼復(fù)合板、金屬纖維產(chǎn)品,并收購(gòu)有西部鈦業(yè)97.78%股權(quán)。

  3. 英力特(000635.sz),公司重組后,鈦白粉、海綿鈦將成為公司主業(yè)。

  4. *ST鈦白(002145.sz),公司主營(yíng)鈦白粉產(chǎn)品,已具備年產(chǎn)5萬(wàn)噸產(chǎn)能。

  5. 安納達(dá)(002136.sz),公司鈦白粉產(chǎn)能達(dá)5.5萬(wàn)噸!獓嵜麤]擴(kuò)大1000元/噸,每股業(yè)績(jī)提升0.36元。

  寶鈦股份:行業(yè)好轉(zhuǎn)與優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能釋放完美配合

  公司募投項(xiàng)目年內(nèi)將全面投產(chǎn),屆時(shí)產(chǎn)能提升,更重要的是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將顯著高端化。目前公司鈦帶項(xiàng)目生產(chǎn)線已經(jīng)逐步投入生產(chǎn),該項(xiàng)目的投產(chǎn)有望顯著提升公司民用鈦材的盈利能力;萬(wàn)噸自由鍛壓機(jī)與鈦棒絲項(xiàng)目也陸續(xù)年內(nèi)投產(chǎn)。項(xiàng)目的投產(chǎn)將使公司在行業(yè)中更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、更強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)能力。

  我們認(rèn)為,海綿鈦價(jià)格仍有望上漲。海綿鈦價(jià)格在下游需求明顯復(fù)蘇、上游原材料供應(yīng)緊張的狀況下持續(xù)大幅上漲,年初以來(lái)漲幅超過(guò)50%。

  我們認(rèn)為,在下游需求明顯好轉(zhuǎn)和上游資源高度集中、供應(yīng)趨近的情況下,海綿鈦價(jià)格有望繼續(xù)上漲,同時(shí),對(duì)比其他資源集中度較高的資源品種價(jià)格,海綿鈦價(jià)格仍處在歷史較低位置,價(jià)格向上概率更大。

  我們判斷,隨著上游原材料價(jià)格的持續(xù)大幅上漲,寶鈦股份產(chǎn)品價(jià)格上漲是大概率事件、盈利空間進(jìn)一步提升。上游主要原材料價(jià)格大幅上漲對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)情況肯定會(huì)造成一定的壓力,但是,具有顯著技術(shù)優(yōu)勢(shì)和明顯市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)的寶鈦股份,公司鈦材價(jià)格向下游轉(zhuǎn)移的能力很強(qiáng)、從歷史上看也的確如此,只是體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上是有所滯后。

  我們認(rèn)為,隨著上游原材料持續(xù)大幅上漲,公司產(chǎn)品后續(xù)提價(jià)是大概率時(shí)間,這講進(jìn)一步提升主導(dǎo)產(chǎn)品盈利空間。

  公司業(yè)績(jī)對(duì)終端產(chǎn)品價(jià)格敏感。我們以目前價(jià)格基礎(chǔ)和3000噸的高端鈦材測(cè)算,價(jià)格上漲10%,對(duì)公司EPS增加0.10元左右,公司業(yè)績(jī)對(duì)產(chǎn)品提價(jià)敏感,當(dāng)然上游原材料的短期過(guò)快上漲對(duì)公司短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)會(huì)造成一定的不利影響。

  軍工鈦材的需求是未來(lái)關(guān)注和跟蹤的重點(diǎn),軍工鈦材短期內(nèi)將保持較穩(wěn)定的增長(zhǎng),長(zhǎng)期更值得期待,一旦拐點(diǎn)來(lái)臨,在軍工領(lǐng)域有長(zhǎng)期積累和絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的寶鈦股份將迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng)時(shí)期。另外,在軍工應(yīng)用方面,此前鈦材應(yīng)用集中在航空領(lǐng)域,未來(lái)可能在軍用其他領(lǐng)域的應(yīng)用也有望取得重大突破,這將對(duì)軍用鈦材產(chǎn)生增量。

  民品盈利能力有望顯著提升。海水淡化用鈦量出現(xiàn)了明顯的恢復(fù),以做海水淡化用焊管為主的、效率極高的5000噸鈦帶項(xiàng)目有望充分發(fā)揮,顯著提升民品盈利能力。

 。跱extPage]航鈦出口量有望逐步回升。隨著航空業(yè)的恢復(fù)與B787自身問題的解決,我們認(rèn)為,公司航鈦出口量也有望逐步回復(fù)。

  我們的判斷:公司經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)的、明顯的好轉(zhuǎn)趨勢(shì)確立:(1)海綿鈦價(jià)格進(jìn)入上升通道;(2)公司具有很強(qiáng)的價(jià)格轉(zhuǎn)移能力,盈利空間提升;(3)軍工鈦材增長(zhǎng)是長(zhǎng)期趨勢(shì),在出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)之前,軍工鈦材需求穩(wěn)定增長(zhǎng)依然是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

  維持對(duì)公司強(qiáng)烈推薦投資評(píng)級(jí)。我們維持公司11-13年EPS分別為0.41、0.98和2.31元,同時(shí),軍工鈦材銷售增長(zhǎng)超預(yù)期的可能也使公司業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)的出現(xiàn)可能提前,維持強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí),未來(lái)6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)45元。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:高端鈦材需求增長(zhǎng)大幅低于預(yù)期;海綿鈦價(jià)格大幅波動(dòng)。(中投證券)

  西部材料:下半年“買入”

  鈦材是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn),但與市場(chǎng)普遍預(yù)期“該項(xiàng)目今年為公司帶來(lái)大幅增長(zhǎng)”不同,我們認(rèn)為鈦材今年增收不增利。預(yù)計(jì)鈦材2011年增加2000噸銷量, 增加收入4億左右,利潤(rùn)4000萬(wàn)左右,但鈦材生產(chǎn)線2010年底轉(zhuǎn)固5億,今年將新增折舊3500萬(wàn)元以及原資本化利息轉(zhuǎn)費(fèi)用約1000萬(wàn)元,將侵蝕利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

  鈦鋼復(fù)合板2011年的增長(zhǎng)有限。其生產(chǎn)能力瓶頸在于爆炸能力。

  公司2010年公司鈦鋼復(fù)合板的銷量已達(dá)14000噸,預(yù)計(jì)2011年全年銷量達(dá)到其產(chǎn)能,約為15000噸,增長(zhǎng)幅度有限。公司有新增一個(gè)爆炸廠的意愿,目前沒有時(shí)間表?紤]到火電煙囪的市場(chǎng)向好,預(yù)計(jì)公司未來(lái)仍會(huì)在此產(chǎn)品上有新增產(chǎn)能。

  雖然我們判斷2011年業(yè)績(jī)難有增長(zhǎng),但公司存在利潤(rùn)的可調(diào)控點(diǎn)。

  公司董事會(huì)訂下2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%的目標(biāo),我們認(rèn)為利潤(rùn)可調(diào)控點(diǎn),一是貿(mào)易,公司2009、2010年貿(mào)易收入均在3億左右,但是利潤(rùn)貢獻(xiàn)卻相差2000萬(wàn),與貴金屬價(jià)格走勢(shì)并不相符。二是存貨減值沖回,隨海綿鈦價(jià)格上漲,公司高達(dá)2億元的原材料存貨有升值的空間。

  股價(jià)推動(dòng)點(diǎn)。一是鈦價(jià)上漲,雖然公司以賺取加工費(fèi)為主,但大規(guī)模存貨的升值空間是投資者關(guān)注的。二是大飛機(jī)或軍用訂單,公司二股東西安航天科技公司會(huì)讓公司分一杯羹。三是核電站訂單,主要是銀鎘棒,每增加一個(gè)訂單,將增加1000萬(wàn)利潤(rùn)。四是與寶鋼合作的高爐除塵纖維在鋼廠推廣。

  下半年存在“買入”機(jī)會(huì)?紤]到中報(bào)有虧損的可能性,給出“中性”評(píng)級(jí),不過(guò)公司產(chǎn)品涉及大飛機(jī)、核電、環(huán)保等領(lǐng)域,皆為市場(chǎng)熱點(diǎn),同時(shí)鈦行業(yè)有復(fù)蘇跡象,我們認(rèn)為下半年中報(bào)之后、業(yè)績(jī)利空釋放之后,有“買入”機(jī)會(huì)。

  風(fēng)險(xiǎn)因素。鈦材下游需求不旺。(世紀(jì)證券)

  英力特:產(chǎn)品價(jià)格上漲,增發(fā)帶來(lái)美好預(yù)期

  公司70%的收入來(lái)源于PVC產(chǎn)品,7%來(lái)源于其聯(lián)產(chǎn)的燒堿產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能總體過(guò)剩,但是西北地區(qū)基本處于產(chǎn)銷平衡的狀態(tài),主要是由于PVC產(chǎn)能逐漸向西北地區(qū)轉(zhuǎn)移,當(dāng)?shù)刎S富的煤炭和原鹽資源,提供了低價(jià)的原材料,逐漸擠掉其他地區(qū)高成本的供貨商。

  PVC保持滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn):日本地區(qū)擁有200萬(wàn)噸PVC產(chǎn)能,停產(chǎn)近40%,而且大多數(shù)港口處于關(guān)停狀態(tài),亞洲地區(qū)對(duì)PVC的需求增加,近期公司有部分出口訂單;在油價(jià)上漲的趨勢(shì)下,PVC價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)小幅走高,電石法PVC受益;原材料電石價(jià)格上漲,對(duì)PVC價(jià)格形成支撐,我們預(yù)計(jì)全年均價(jià)在 7800-8000元/噸(去年均價(jià)7534元/噸)。據(jù)測(cè)算,PVC每上漲100元,增厚EPS0.06元。

  電石價(jià)格上漲:以市場(chǎng)價(jià)格3700元/噸計(jì)算,電石成本占PVC售價(jià)的60%。電石價(jià)格處于低位,利潤(rùn)微薄,漲價(jià)需求強(qiáng)烈;原材料白灰供應(yīng)緊張,運(yùn)輸成本增加等均支撐電石價(jià)格上漲。近期電石企業(yè)上調(diào)電石價(jià)格約100元/噸。公司實(shí)現(xiàn)100%電石自給,擁有50萬(wàn)噸產(chǎn)能,35萬(wàn)噸用于PVC生產(chǎn),5萬(wàn)噸用于石灰氮生產(chǎn),預(yù)計(jì)對(duì)外銷售10萬(wàn)噸以上。

  燒堿價(jià)格上漲,扭虧為盈:4月下旬時(shí)燒堿需求復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈,燒堿價(jià)格出現(xiàn)回升。去年燒堿價(jià)格最低達(dá)到1900元/噸,平均價(jià)格在2100元/噸,大部分聯(lián)產(chǎn)的燒堿業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損;2011年以來(lái)燒堿平均價(jià)格在2720元/噸,企業(yè)扭虧為盈。公司聯(lián)產(chǎn)燒堿的產(chǎn)能達(dá)到21萬(wàn)噸,2010年銷量18.8萬(wàn)噸, 燒堿價(jià)格上漲100元/噸,增厚公司EPS0.04元。

  增發(fā)完成后,財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯降低;大股東持股比例增加:2010年公司利息支出1.14億元,占營(yíng)收的4.6%。增發(fā)完成后,大股東對(duì)公司11.9億元的委托貸款認(rèn)購(gòu)股份,3.71億元現(xiàn)金用來(lái)償還貸款,預(yù)計(jì)每年可以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用7636萬(wàn)元,影響EPS0.25元。增發(fā)完成后,大股東英力特集團(tuán)對(duì)公司的持股比例由22%提高到51%,成為公司的絕對(duì)控股股東。而英力特集團(tuán)將投資600多億元,建設(shè)寧東煤基化學(xué)工業(yè)園C區(qū),九大多聯(lián)產(chǎn)裝置、包括醋酸、醋酸乙烯等30多個(gè)項(xiàng)目。英力特是集團(tuán)旗下唯一的上市公司,我們判斷有可能未來(lái)借助該平臺(tái)進(jìn)行融資。

  給予“推薦-A”的投資評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司2011-2012年的攤薄后EPS分別為0.73元、0.88元,最新股價(jià)19.30元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為27倍和22倍,給予“推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。(國(guó)都證券)

  攀鋼釩鈦:中國(guó)的“淡水河谷”——鐵礦、釩、鈦龍頭

  鐵礦石:礦價(jià)仍保持高位震蕩,支撐公司基本業(yè)績(jī)

  資產(chǎn)臵換后公司鐵礦儲(chǔ)量達(dá)到42億噸,可采儲(chǔ)量18.1億噸,未來(lái)鞍鋼集團(tuán)礦石資產(chǎn)全注入后,公司鐵礦資源儲(chǔ)量將達(dá)118億噸,年規(guī)劃鐵精粉產(chǎn)量 5000萬(wàn)噸以上,成為全球最大的鐵礦石企業(yè)之一,堪稱中國(guó)的“淡水河谷”。從鐵礦石價(jià)格來(lái)看,全球鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩,同時(shí)各大鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)也有增產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,但鐵礦石三大礦山壟斷的格局依然難以改變,而從歷史礦價(jià)走勢(shì)來(lái)看, 需求只是決定礦石價(jià)格走勢(shì)的因素之一,通脹同樣能夠推動(dòng)鐵礦石價(jià)格的大幅上漲。基于此判斷,我們預(yù)計(jì)未來(lái)3年左右鐵礦石價(jià)格仍在相對(duì)高位水平震蕩。

  釩:―節(jié)能與儲(chǔ)能‖雙輪驅(qū)動(dòng),前景值得期待

  攀西地區(qū)擁有釩資源儲(chǔ)量1862萬(wàn)噸(以五氧化二釩計(jì)算),占世界的11.6%中國(guó)的52%。我們看好釩的前景,主要基于:1)目前我國(guó)90%左右的釩用于提高鋼的強(qiáng)度和韌性,在結(jié)構(gòu)鋼中加入0.1%的釩可提高強(qiáng)度10%~20%,減輕重量15%~25%,這在提高建筑質(zhì)量的同時(shí)也符合國(guó)家節(jié)能環(huán)保政策,預(yù)計(jì)未來(lái)將有強(qiáng)制性的政策逐步推出;2)釩電池在大規(guī)模儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用技術(shù)正在逐步走向成熟,一旦技術(shù)成熟推廣成功后,將對(duì)釩需求形成強(qiáng)力支撐。

  鈦:鈦相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回升,促業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

  攀西地區(qū)鈦資源儲(chǔ)量6.18億噸(以二氧化鈦計(jì)算),占世界的35%占中國(guó)的95%。今年以來(lái),鈦精礦及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)大幅度上漲:四川46%的鈦精礦價(jià)格從1090元/噸上漲到目前的1870元/噸,漲幅達(dá)到72%;海綿鈦價(jià)格從63000元/噸上漲到目前的93000元/噸,上漲了50%左右;鈦白粉價(jià)格已在18000元/噸左右,較去年年底上漲60%左右。在目前價(jià)格水平下,我們初步測(cè)算公司2011、2012年鈦業(yè)務(wù)可貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)0.1、 0.14元左右。

  盈利存在上調(diào)空間,維持―推薦評(píng)級(jí)

  考慮進(jìn)一些可能的礦石投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素,我們暫時(shí)維持公司2011、2012年每股收益0.48、0.93元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),但由于公司鈦業(yè)務(wù)超預(yù)期, 該盈利預(yù)測(cè)存在上調(diào)空間。我們認(rèn)為公司2012年合理股價(jià)在20元以上,對(duì)應(yīng)市盈率21倍左右,較目前有50%以上的上漲空間。我們維持公司“推薦”投資評(píng)級(jí)。

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