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新三板擴(kuò)容絕不是利好

2012-8-6 13:59:28   南方財(cái)富網(wǎng)   www.cdlostory.com
    

  上周五A股收出中陽,投資者期待周末有取消印花稅等利好消息出臺(tái),結(jié)果,收盤后等來的卻是新三板擴(kuò)容已獲國務(wù)院批準(zhǔn)的消息。

  眾多市場人士立馬撰文稱,新三板擴(kuò)容是A股市場的重大利好。

  與利好論相反的中小投資者卻是悲觀解讀:新三板擴(kuò)容無疑將分流A股的資金,在資金面吃緊的當(dāng)下,市場又平添一臺(tái)“抽水機(jī)”,對(duì)A股是重大利空。

  客觀分析,新三板擴(kuò)容雖談不上對(duì)A股是重大利空,但絕非什么重大利好。

  新三板不同于國際板。國際板是讓國外大公司或國外公司來國內(nèi)上市融資,規(guī)模很大;新三板是國內(nèi)中小企業(yè)的一個(gè)便捷融資平臺(tái),規(guī)模有限。從中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況看,6年來掛牌公司100多家,定向增資總額只有17.29億元。 2011年平均換手率只有2.93%,分流的資金量也極為有限,相對(duì)主板動(dòng)輒幾個(gè)億幾十個(gè)億的IPO來說,還算是小巫。

  然而,沖擊相對(duì)較小,并非沒有沖擊,怎么又被解讀為重大利好?首先,想上中小扳、創(chuàng)業(yè)板和能上新三板的是不同的投資標(biāo)的。中小板、創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)上市公司經(jīng)過漫長輔導(dǎo)期,可說花費(fèi)了昂貴的上市成本,虧本生意誰愿意去做?其次,因?yàn)楝F(xiàn)行的詢價(jià)制,中小板、創(chuàng)業(yè)板來A股上市,因人情報(bào)價(jià)、關(guān)系報(bào)價(jià)等因素,可獲得更高溢價(jià),而去新三板掛牌,溢價(jià)會(huì)小得多,有的還因參與者少而出現(xiàn)掛牌價(jià)低于凈資產(chǎn)的現(xiàn)象。毫無疑問,如果讓700多家排隊(duì)的準(zhǔn)上市公司去新三板掛牌,恐怕沒一家愿意。

  再來看新三板,由于掛牌條件門檻很低,沒有審核制,直接由交易所評(píng)判上市條件,也不排除出現(xiàn)虧損公司上市的可能。新三板擴(kuò)容既成事實(shí),它對(duì)A股有多大沖擊或刺激,讓市場去檢驗(yàn)吧。

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