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pta上下游供需錯(cuò)配可能將累庫(kù) 原油方面的成本支撐基本穩(wěn)定

2023-04-21 11:39 道財(cái)經(jīng)圈子

  【PTA】

  1.邏輯:雖然下游利潤(rùn)有所恢復(fù),但是由于終端訂單已經(jīng)開始下滑,下游開工仍然開始小幅減少,后期可能會(huì)對(duì)PTA造成反饋。但是對(duì)09來(lái)說(shuō),雖然下游需求減弱,但是近期芳烴料再次走強(qiáng)。調(diào)油需求今年夏天可能再次發(fā)酵,目前海外汽油庫(kù)存極低,韓國(guó)二甲苯出口已經(jīng)提前進(jìn)行,所以盡管后期國(guó)內(nèi)裝置開工能有所恢復(fù),但是PX的成本將大概率繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),給出價(jià)格下方支撐。

  2.風(fēng)險(xiǎn)因素:原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),下游需求再度走弱。

  3.背景:近期原油方面的成本支撐基本穩(wěn)定,但4后月由于需求較為弱勢(shì),上下游供需錯(cuò)配可能將累庫(kù)。

  【乙二醇】

  1.邏輯:煤價(jià)前期走弱帶動(dòng)了煤化工成本下移,但后期邊際驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱。下游庫(kù)存再次累積,也迫使下游開工逐步減少,乙二醇再次回到過(guò)剩階段導(dǎo)致的窄幅波動(dòng)行情。

  2.風(fēng)險(xiǎn)因素:原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),煤制裝置利潤(rùn)回升過(guò)快。

  4.背景:后期裝置投產(chǎn)預(yù)期仍存在,以及4月的需求弱勢(shì)預(yù)期,將使得乙二醇小幅過(guò)剩狀態(tài)持續(xù)。

  
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