研究和分析上市公司的經(jīng)營態(tài)勢和發(fā)展前景,是股票投資中極為重要的一環(huán)。而要對上市公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況作出判斷,就一定要熟悉和了解常用的財務(wù)指標。這些財務(wù)指標包括:營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)或股東權(quán)益、每股收益、每股凈資產(chǎn)、股東權(quán)益比率和凈資產(chǎn)收益率。 1.營業(yè)收入。營業(yè)收入是一家公司在某一時段內(nèi)通過生產(chǎn)、銷售或提供服務(wù)等方式所取得的總收入。如一家電器商店,一年內(nèi)銷售了各種家用電器共2萬臺,平均每臺價格 2000元,則這家電器商店的營業(yè)收入就是4000萬元;一家旅館,全年收住宿費300萬元,這300萬元就是它的營業(yè)收入; 一家工廠,每年產(chǎn)銷鋼材200萬噸,每噸價格3000元,則其營業(yè)收入就為60億元。 一些初入市的股民往往容易將營業(yè)收入與凈收入混為一談,其實營業(yè)收入只是一家企業(yè)在經(jīng)營過程中所收的帳款,它未扣除成本消耗及應(yīng)交的稅收等;而凈收入是一定公司在經(jīng)營中扣除各項成本開支及稅項后的凈得。一旦企業(yè)開始營運,它總能取得一定的收入,所以營業(yè)收入總是正數(shù),而凈收入則有可能是負數(shù)。 2.利潤總額。利潤總額是一家公司在營業(yè)收入中扣除成本消耗及營業(yè)稅后的剩余,這就是人們通常所說的盈利,它與營業(yè)收入間的關(guān)系為: 利潤總額=營業(yè)收入-成本-營業(yè)稅 當(dāng)利潤總額為負時,企業(yè)一年經(jīng)營下來,其收入還抵不上成本開支及應(yīng)繳的營業(yè)稅,這就是通常所說的企業(yè)發(fā)生盈虧。 當(dāng)利潤總額為零時,企業(yè)一年的收入正好與支出相等,企業(yè)經(jīng)營不虧不賺,這就是通常所說的盈虧平衡。 當(dāng)利潤總額大于零時,企業(yè)一年的收入大于支出,這就是通常所說的企業(yè)盈利。 3.凈利潤。凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成,一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤的計算公式為: 凈利潤=利潤總額×(1-所得稅率) 凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果,凈利潤多,企業(yè)的經(jīng)營效益就好;凈利潤少,企業(yè)的經(jīng)營效益就差,它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標。 凈利潤的多寡取決于兩個因素,一是利潤總額,其二就是所得稅率。企業(yè)的所得稅率都是法定的,所得稅率愈高,凈利潤就愈少。我國現(xiàn)在有兩種所得稅率,一是一般企業(yè)33%的所得稅率,即利潤總額中的33%要作為稅收上交國家財政;另外就是對三資企業(yè)和部分高科技企業(yè)采用的優(yōu)惠稅率,所得稅率為15%。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營條件相當(dāng)時,所得稅率較低企業(yè)的經(jīng)營效益就要好一些。 如上面那家電器商店,一年的營業(yè)收入為4000萬元,平均每臺家用電器的平均進價為1500元,員工一年的工資100萬元,房屋租賃等開支為400萬元,營業(yè)稅率為3%,則這家電器商店一年的總成本為: 總成本=家用電器的總進價+員工工資+房屋租賃費用=2×1500+100+400=350 0(萬元) 營業(yè)稅=營業(yè)額×營業(yè)稅率=4000×3%=120(萬元) 則這家電器商店的利潤總額為: 利潤總額=營業(yè)收入-成本-營業(yè)稅 =4000-3500-120=380(萬元) 當(dāng)所得稅率為33%時,其凈利潤為: 凈利潤=利潤總額×(1-所得稅率) =380×(1-33%)=254.6(萬元) 當(dāng)所得稅率為15%時,其凈利潤為: 380×(1—15%)=323(萬元) 很明顯,所得稅率低時,企業(yè)的盈利就大。對于同一家公司,其稅利潤在享受15%的所得稅率時就比33%的所得稅率要高26.84%。 4.資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額是一家公司進行經(jīng)營時所能動用的資產(chǎn)總和,它包括公司自有資產(chǎn)與借貸資產(chǎn)。 如一家股份公司,在建設(shè)時以每股2元的價格發(fā)行股票500萬股,所籌集的1000萬元都用于廠房的建設(shè)及生產(chǎn)設(shè)備的購置。在正式開始生產(chǎn)時,該企業(yè)又向銀行貸款200萬元購買原料。這家股份公司的資產(chǎn)總額就是1200萬元,它包括自己的資產(chǎn)1000萬元與借貸而來的200萬元。 5.凈資產(chǎn)。凈資產(chǎn)是一家公司的自有資本,而對于股份公司來說,凈資產(chǎn)就是股東所擁有的財產(chǎn),就是現(xiàn)在通常所說的股東權(quán)益。凈資產(chǎn)就是資產(chǎn)總額減去公司對外的負債。如上述股份公司,那1000萬元就是其凈資產(chǎn)。 6.每股收益。每股收益是股份公司中每一個單位股份所攤得的凈利潤或稅后利潤,其計算公式為: 每股收益=公司稅后利潤總和/總股本 7.每股凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)為每一單位股份所攤得的凈資產(chǎn),它是每一股股票所擁有的資產(chǎn)凈值,其計算公式為: 每股凈資產(chǎn)=公司凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)/總股本 8.股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率是股東的權(quán)益(公司的凈資產(chǎn))在資產(chǎn)總額中所占的百分比,其計算公式為: 股東權(quán)益比率=(公司凈資產(chǎn)/資產(chǎn)總額)×100% 9.負債比率。負債比率是公司的負債在資產(chǎn)總額中所占的百分比,其計算公比為: 負債比率=(公司負債/資產(chǎn)總額)×100% 因股東權(quán)益與負債之和為公司的資產(chǎn)總額,所以股東權(quán)益比率與公司的負債比率之間的關(guān)系為: 股東權(quán)益比率+負債比率=1 10.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是單位凈資產(chǎn)在某時段的經(jīng)營中所取得的凈收益,其計算公式為: 凈資產(chǎn)收益率=(凈收益/凈資產(chǎn))×100% 凈資產(chǎn)收益率愈高,表明公司的經(jīng)營能力越強。 若前述股份公司在第一年盈利150萬元,計算該公司的每股收益、每股凈資產(chǎn)、股東權(quán)益比率及凈資產(chǎn)收益率。 每股收益=公司稅后利潤總和/總股本 150/500 =0.3(元/股) 在年末時,由于該公司獲盈利150萬元,所以其凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)就比年初增加了 150萬元,是1150萬元,所以: 每股凈資產(chǎn)=公司凈資產(chǎn)/總股本 =1150/500 =2.3(元) 這個數(shù)值比發(fā)股票時增加了0.3元,主要是由于經(jīng)營獲利所致。但根據(jù)中國證監(jiān)會最新規(guī)定,在年度報告中計算凈資產(chǎn)時,不能將當(dāng)年的盈利加上,因為這部分凈資產(chǎn)屬于待分配利潤,所以在現(xiàn)在的上市公司年報中,每股凈資產(chǎn)不包含當(dāng)年所實現(xiàn)利潤這部分。 股東權(quán)益比率=(公司凈資產(chǎn)/資產(chǎn)總額)×100% =(1150/1350)×100% =85.18% 在股東權(quán)益的計算中也包含上述問題,若不將當(dāng)年所實現(xiàn)利潤計入,股東權(quán)益比例將要小一些。 股東權(quán)益比率=(1000/1200)×100% =83.33% 凈資產(chǎn)收益率=(凈收益/凈資產(chǎn))×100% =(150/1000)×100% =15% |