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財務分析:毛利率應該怎樣算

2012-5-19 19:29:49   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    

  毛利率投資者極為關注的盈利能力指標,但是如何計算毛利率卻存在分歧。看國外的財務或投資類書籍不存在這個問題,如《巴菲特教你讀財報》中的算法如下:

  毛利潤/總收入=毛利率

  如果我們從公司年度報告的總收入中減去它的銷售成本,我們將得到公司所報告的毛利潤。

  毛利潤的金額是總收入減去產(chǎn)品所消耗的原材料成本和制造產(chǎn)品所耗費的勞動力成本。這不包括銷售和管理費用、折舊費用、企業(yè)運營的利息成本。

  似乎沒有什么難解的地方。然而,與書中損益表不同的是,中國企業(yè)會計準則下的上市公司報表中還有“營業(yè)稅金及附加”這一項目,處在“營業(yè)成本”和“銷售費用”之間。

  于是,問題來了,在計算毛利時,是否應該從收入中減去營業(yè)稅金及附加?

  在實踐中,減與不減兩種算法并存,還有的上市公司先后采用過不同的算法,如萬科(000002.SZ)。在2001年年度報告中,有如下一段內(nèi)容:

  主要產(chǎn)品銷售收入、銷售成本、毛利率及市場占有率情況:

  年內(nèi)集團轉(zhuǎn)讓了萬佳,成為專業(yè)化的地產(chǎn)公司,主要產(chǎn)品即為商品住宅,2001年銷售67.2萬平方米,結(jié)算收入33.48億元,結(jié)算成本25.88億元,毛利率約為22.7%。

  2001年,全國商品住宅銷售總額為3825億元,公司在全國的市場占有率為0.88%,公司在深圳、上海、北京、沈陽、成都和天津六個城市的市場份額合計為1.95%(數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局、中國房地產(chǎn)信息網(wǎng))。

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