一、資金時間價值的概念
1.定義：資金時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量的差額。
【提示】理解資金時間價值要把握兩個要點：（1）不同時點；（2）價值量差額
2.資金時間價值的衡量（量的規(guī)定）
理論上，資金時間價值等于沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，（純利率）。
實際工作中，可以用通貨膨脹率很低條件下的政府債券利率來表現(xiàn)時間價值�！�
二、終值和現(xiàn)值的計算
1.終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時點所對應的價值，俗稱“本利和”，通常記作“F”。
2.現(xiàn)值，是指未來某一時點上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對應的價值，俗稱“本金”，通常記作“P”。
現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個不同時點上對應的價值，其差額即為資金的時間價值。生活中計算利息時所稱本金、本利和的概念，相當于資金時間價值理論中的現(xiàn)值和終值，利率（用i表示）可視為資金時間價值的一種具體表現(xiàn)：現(xiàn)值和終值對應的時點之間可以劃分為n期（n≥1），相當于計息期。
【注意】終值與現(xiàn)值概念的相對性。
【思考】現(xiàn)值與終值之間的差額是什么？兩者之間的差額是利息。
三、利息的兩種計算方式：
1.單利計息方式：只對本金計算利息。以本金為基數(shù)計算利息，所生利息不再加入本金滾動計算下期利息（各期的利息是相同的）。
2.復利計息方式：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息。將所生利息加入本金，逐年滾動計算利息的方法（各期的利息是不同的）。
【提示】除非特別指明，在計算利息的時候使用的是復利計息。
四、復利終值與現(xiàn)值
1.復利終值
復利終值的計算公式為：
F＝P（1＋i）n
在上式中，（1＋i）n稱為“復利終值系數(shù)”，用符號（F/P，i，n）表示。這樣，上式就可以寫為：
F＝P（F/P，i，n）
【提示】在平時做題時，復利終值系數(shù)可以查表得到。考試時，一般會直接給出。但需要注意的是，考試中系數(shù)是以符號的形式給出的。因此，對于有關系數(shù)的表示符號需要掌握。
【教材例11-4】某人將100元存入銀行，復利年利率2%，求5年后的終值。
解答：5年后的終值＝100×（1+2%）5 =100×（F/P，2%，5）＝110.4（元）
【注意】
（1）如果其他條件不變，在期數(shù)為1時，復利終值和單利終值是相同的。
（2）在財務管理中，如果不加注明，一般均按照復利計算。
2.復利現(xiàn)值
復利現(xiàn)值的計算公式為：
上式中，（1＋i）-n稱為“復利現(xiàn)值系數(shù)”，用符號（P/F，i，n）表示，平時做題時，可查表得出，考試時一般會直接給出。
【例題·計算題】某人存入一筆錢，想5年后得到10萬，若銀行存款利率為5%，要求計算按照復利計息，現(xiàn)在應存入銀行多少資金？
【答案】
按照復利計息：P＝10×（1+5%）-5 =10×（P/F，5%，5）＝10×0.783＝7.83（萬元）。
【結(jié)論】
（1）復利終值和復利現(xiàn)值互為逆運算；
（2）復利終值系數(shù)（1＋i）n和復利現(xiàn)值系數(shù)1/（1＋i）n互為倒數(shù)。
【提示】系數(shù)間的關系：
單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關系；
復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關系。
五、年金的終值和現(xiàn)值的計算（重點）
（一）年金的含義
年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項，通常記作A。具有兩個特點：一是金額相等；二是時間間隔相等。也可以理解為年金是指等額、定期的系列收支。在現(xiàn)實工作中年金應用很廣泛。例如，分期付款賒購、分期償還貸款、分期發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。
（二）年金的種類
年金按其每次收付款項發(fā)生的時點不同，可以分為四種：
普通年金（后付年金）：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。
預付年金（先付年金、即付年金）：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同。
遞延年金：從第二期或第二期以后開始每期期末收付的年金。
永續(xù)年金：無限期的普通年金。
注意：各種類型年金之間的關系
（1）普通年金和即付年金
區(qū)別：普通年金的款項收付發(fā)生在每期期末，即付年金的款項收付發(fā)生在每期期初。
聯(lián)系：第一期均出現(xiàn)款項收付。
【例題·單選題】2007年1月1日，甲公司租用一層寫字樓作為辦公場所，租賃期限3年，每年12月31日支付租金10萬元，共支付3年。該租金有年金的特點，屬于（ ）。
A.普通年金 B.即付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金
【答案】A
【解析】從第一期開始每期期末收款、付款的年金是普通年金。
（2）遞延年金和永續(xù)年金
二者都是在普通年金的基礎上演變而來的，它們都是普通年金的特殊形式。它們與普通年金的共同點有：它們都是每期期末發(fā)生的。區(qū)別在于遞延年金前面有一個遞延期，也就是前面幾期沒有現(xiàn)金流，永續(xù)年金沒有終點。
在年金的四種類型中，最基本的是普通年金，其他類型的年金都可以看成是普通年金的轉(zhuǎn)化形式。
【提示】
1.這里的年金收付間隔的時間不一定是1年，可以是半年、一個季度或者一個月等。
2.這里年金收付的起止時間可以是從任何時點開始，如一年的間隔期，不一定是從1月1日至12月31日，可以是從當年7月1日至次年6月30日。
【例題·判斷題】年金是指每隔一年，金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（ ）
【答案】×
【解析】在年金中，系列收付款項的時間間隔只要滿足“相等”的條件即可。注意：如果本題改為“每隔一年，金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量，是年金”則是正確的。即間隔期為一年，只是年金的一種情況。
（三）年金的計算
1.普通年金終值的計算
普通年金終值是指一定時期內(nèi)，每期期末等額收入或支出的本利和，也就是將每一期的金額，按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年金終值。
例如：每年年末存款1元，年利率為10%，經(jīng)過5年，逐年的終值和年金終值，可計算如下：
1元1年的終值=1.000元（因為年末存入）
1元2年的終值=1×(1+10%)1=1.100(元)
1元3年的終值=1×(1+10%)2=1.210(元)
1元4年的終值=1×(1+10%)3=1.331(元)
1元5年的終值=1×(1+10%)4=1.464(元)
然后加總，1元年金5年的終值=6.105(元)
如果年金的期數(shù)很多，用上述方法計算終值顯然相當繁瑣。由于每年支付額相等，折算終值的系數(shù)又是有規(guī)律的，所以，可找出簡便的計算方法。
設每年的支付金額為A，利率為i，期數(shù)為n，普通年金終值的計算公式：
式中， 稱為“年金終值系數(shù)”，記作（F/A，i，n），平時做題可查表得到，考試時，一般會直接給出該系數(shù)。
注意：年金終值系數(shù)=（復利終值系數(shù)-1）/i
【教材例11-5】（P321）小王是位熱心于公眾事業(yè)的人，自1995年12月底開始，他每年都要向一位失學兒童每年捐款1000元，幫助這位失學兒童從小學一年級讀完九年義務教育。假設每年定期存款利率都是2%，則小王9年的捐款在2003年年底相當于多少錢？
【提示1】該題目要求計算的是年金終值；已知每期等額的系列支付計算最終的金額。
【提示2】由于期數(shù)太多，直接用普通年金終值系數(shù)計算簡單。
解答：F=A×[（1+i）n-1]/i=1000×[（1+2%）9-1]/2%=9754.6（元）
或者：F=A×（F/A ，2% ， 9）=1000×9.755=9754.6（元）
注：9.755 是通過查表計算出來的。
2.普通年金現(xiàn)值的計算
普通年金的計算實際上就是已知年金A，求普通年金現(xiàn)值P。
P=A× =A×（P/A，i，n ）
式中， 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作（P/A，i，n），平時做題可查表得到，考試時，一般會直接給出該系數(shù)。
【教材例11-8】（P323）某投資項目于2000年初動工，設當年投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年可得收益40000元。按年利率6%計算，計算預期l0年收益的現(xiàn)值。
解答：P=40000×[1-（1+6%）-10]/6%
=40000×（P/A，6%，l0）
=40000×7.3601
=294404（元）
復利現(xiàn)值系數(shù)、復利終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)、年金終值系數(shù)一方面是通過計算公式計算出來的，另一方面是通過查表得出來的(針對考試的時候期數(shù)比較多的話題目會直接給出計算的表)。
（P/F， 5% ，5）=0.783
（責任編輯：張曉軒）