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新股申購中簽率連創(chuàng)新低 打新基金謀劃轉(zhuǎn)型

2016-02-08 20:47 南方財(cái)富網(wǎng) www.cdlostory.com

  新股申購中簽率連創(chuàng)新低 打新基金謀劃轉(zhuǎn)型

  今年以來,在打新新規(guī)的背景下,新股申購中簽率連創(chuàng)新低,由于收益率的不斷調(diào)整,此前大受市場(chǎng)追捧的打新基金如今卻成了燙手山芋。盡管打新基金淪為雞肋,但不少基金經(jīng)理仍表示,在市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境下,微薄的打新收益對(duì)業(yè)績?nèi)杂兴暙I(xiàn)。

  不過,也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于中簽率的大幅下降,未來打新基金規(guī)模的下降將是大概率事件。在機(jī)構(gòu)資金參與意愿日漸減弱的情況下,打新基金本身面臨較大的贖回壓力,不少打新策略基金開始籌劃轉(zhuǎn)型。

  新股中簽率大幅下降

  從今年開始,新股申購開始實(shí)施新的規(guī)定,取消了此前的預(yù)繳款制度,無需在凍結(jié)資金進(jìn)行打新,同時(shí)2000萬股以下且無老股轉(zhuǎn)讓的,采用定價(jià)方式網(wǎng)上發(fā)行,不再網(wǎng)下詢價(jià)和配售。在新規(guī)背景下,新股中簽率也創(chuàng)出了近年來的新低水平。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,相比2015年220只新股0.492%的平均中簽率,2016年1月首輪新股的平均中簽率為0.055%,降幅接近九成,部分新股的中簽率僅維持在萬分之二附近的水平。

  多位基金經(jīng)理分析,新規(guī)的要求令參與打新的基金增多,參與主體的增加,也令打新中簽率出現(xiàn)大幅下降。“參與的人數(shù)增加,對(duì)于基金公司而言,打新的難度也就變得非常大,相比散戶并沒有太大優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)今年整體的打新收益都不會(huì)預(yù)期太高,打新產(chǎn)品在銷售端可能會(huì)受到投資者的冷遇。”華南某基金公司相關(guān)人士表示。

  不過,盡管收益猛降,仍有不少基金持續(xù)參與打新,甚至有中小型基金經(jīng)理拋出“蚊子肉也吃”的觀點(diǎn)。業(yè)內(nèi)分析,雖然中簽的股票不多,對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)不大,但從基金配置策略來看,無論是債券型基金還是偏股型基金,部分倉位參與打新而獲得基金總體的增強(qiáng)收益,無疑也成為波動(dòng)市場(chǎng)下的獲取穩(wěn)定回報(bào)的策略之一。另有基金經(jīng)理指出,在中簽率持續(xù)下跌且收益不佳的趨勢(shì)下,參與打新的主體最后會(huì)歸于平衡,打新基金仍有可發(fā)揮空間。

  打新基金謀劃轉(zhuǎn)型

  值得注意的是,由于1月以來市場(chǎng)的大幅波動(dòng),不少打新基金的股票倉位較重,基金整體表現(xiàn)趨弱,甚至出現(xiàn)凈值大幅下跌的情況。而在收益率不斷下滑的情況下,不少打新基金面臨甚至者巨額贖回的局面,部分投資者開始對(duì)打新基金可能存在的風(fēng)險(xiǎn)開始提出質(zhì)疑。

  濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航認(rèn)為,當(dāng)前打新基金在股市寬幅波動(dòng)中面臨著尷尬局面,盡管策略中的”靈活配置給予打新基金很大自由發(fā)揮空間,但實(shí)際上打新基金未來如何發(fā)展尚無法明確,無論轉(zhuǎn)型與否,仍然需要暫時(shí)考慮整體回避。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,在中簽率不斷下降的情況下,打新基金的規(guī)模也會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步縮水,如何應(yīng)對(duì)資金巨額撤出后的清盤壓力,并讓大資金留存下來,成為不少打新基金面臨的共同問題。據(jù)悉,為了挽留機(jī)構(gòu)資金的留存,不少打新基金的基金經(jīng)理開始轉(zhuǎn)變思路,操作上將基金打新轉(zhuǎn)移到債券或者貨幣基金等固收產(chǎn)品的投資上。

  另有公募人士提出,以“高配債券、低配打新”的方式來平衡基金整體的收益,同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)行情變化配置相關(guān)權(quán)益類資產(chǎn)倉位,從而增厚打新基金總體收益,這類組合模式將可以令基金在債底基礎(chǔ)上提供一定比例的增強(qiáng)收益,從而提高打新整體的收益率。此外,部分規(guī)模速降的打新基金考慮徹底轉(zhuǎn)型,回歸靈活配置型基金定位來運(yùn)作基金,但據(jù)業(yè)內(nèi)反映,上述方式涉及基金重新募集、基金投資方向和策略的轉(zhuǎn)變,并需要修改相關(guān)費(fèi)用,運(yùn)作的難度較大。

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