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LPR連續(xù)17個月不變意味著什么?利率為什么沒有下降?

2021-09-22 14:33 南方財富網(wǎng)

  自從7月初央行意外降準之后,市場預(yù)期接下來可能會降息。然而,貸款市場報價利率(LPR)卻連續(xù)多月“原地踏步”。

  9月22日周三,中國央行9月一年期和五年期LPR利率分別維持在3.85%和4.65%不變,均為連續(xù)第17個月維持不變 。

  數(shù)據(jù)顯示,自2019年8月LPR革新以來,1年期LPR一共下調(diào)5次累計下調(diào)46bp,5年期以上品種共下調(diào)3次累計下調(diào)20bp。

  其中,2020年4月LPR報價降幅為LPR革新以來降幅最大的一次,1年期降20BP至3.85%,5年期以上降10BP至4.65%。

  9月15日,央行開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作,利率為2.95%同樣維持不變,并且連續(xù)18個月保持這一水平。

  通常來看,當月MLF利率不動,LPR報價也會保持穩(wěn)定。9月MLF等量平價續(xù)作,市場“降息”預(yù)期進一步降溫。因此,市場對9月LPR按兵不動早有預(yù)期。

  中國銀河證券研究宏觀經(jīng)濟分析師許冬石此前指出,貨幣政策有可能會在四季度寬松。

  央行層面的貨幣操作已經(jīng)有態(tài)度性的變化,我國貨幣政策在悄然轉(zhuǎn)變,但更重大的變化需要等待房地產(chǎn)信貸的放松。

  而光大證券最新發(fā)布的研報則認為:

  2021年通過各類再貸款釋放的基礎(chǔ)貨幣規(guī)模不亞于一次降準,兼具“結(jié)構(gòu)性降準與降息”的效果。年內(nèi)央行再度降準概率較低。若按照這兩輪規(guī)律線性外推,下一次中長期流動性的深度釋放,或落在2022年一季度,用以支持年初信貸“開門紅”。